危机前的重点建议：（1）水泥行业：全国交通建设项目陆续复工。随着下游需求不断增加，大部分地区水泥价格已开始反弹。同时，节能减碳政策的持续推动，有利于促进水泥生产企业节能减碳，优化行业供给模式，增强主导产业竞争优势。（2）玻纤板块：长期来看，国内粗纱市场需求尚可，大部分产品仅需回升维持。短期供给面变化不大，需求支撑尚可，月内多数工厂库存小幅增减。未来国内主要电子纱池窑厂价格将趋于稳定。下游市场多为刚需补货。接受高价供应的能力仍然有限。但在电子纱原料支撑下，预计中后期调价空间不大。（3）玻璃行业：双碳政策背景下，光伏玻璃获得需求支撑。同时，双玻渗透率的不断提升也给光伏玻璃带来了新的增长速度。然而，价格实惠的互联网接入促使业界降低成本、提高效率。对企业技术和成本控制提出了更高的要求，有利于具有技术和成本优势的行业龙头。目前建材行业估值处于较低水平，安全边际较高，给予推荐评级。
水泥行业推荐：（1）宏观方面：当前形势下，基建已成为经济企稳的主要动力。省市工作报告均明确提出了交通建设、水利工程、城市管网建设等传统基础设施方面。采取具体措施支持水泥需求。此外，节能减碳政策持续推进。《水泥行业节能减碳升级实施指南》明确要求，到2025年，水泥行业能效标杆水平以上熟料产能比例达到30%，能效标杆水平达到。以下熟料产能基本稳定，行业节能减碳成效明显，绿色低碳发展能力大幅增强。持续推进的节能减碳政策，有利于促进水泥生产企业节能减碳，优化行业供给模式，增强主导产业竞争优势。（2）基本面：随着基建项目不断复工，下游水泥需求将持续增加。短期来看，虽然市场下游需求恢复较早且缓慢，但在原材料上涨带动下，各地水泥价格出现明显上涨趋势。预计3月份，随着下游需求持续增加，大部分地区水泥价格将开始上调。推荐水泥领域的龙头海螺水泥和上峰水泥，重点关注华新水泥和天山水泥。
玻纤行业推荐：未来国内粗纱市场需求尚可，大部分产品刚需回升。短期供给面变化不大，需求支撑尚可，月内多数工厂库存小幅增减。未来国内主要电子纱池窑厂价格将趋于稳定。下游市场多为刚需补货。接受高价供应的能力仍然有限。但在电子纱原料支撑下，预计中后期调价空间不大。长期来看，宏观层面持续推动风电、太阳能发电规模化、高质量发展，风电市场需求将改善。新能源汽车、风电的新增和更新换代都支撑着玻璃纤维的需求。从其他主要供应商来看，玻纤产能增量暂时有限，玻纤行业高景气度有望持续。个股方面，重点关注保险行业龙头中国巨石、中材科技，关注友海股份、山东玻纤。
玻璃行业：本周浮法玻璃市场以消化社会库存为主，浮法厂产销率较低。短期来看，下游加工厂订单充足，开工率较低。中下游货源供应仍需时间消化。浮法玻璃市场价格稳中偏弱，部分成交不乏弹性增强。供给方面：个别产线计划下周修复，产能供应将维持在高位。浮法厂库存较为平均，部分地区厂家库存较低。但产销疲弱，库存快速增加。小型浮法装置的库存逐渐面临压力。需求端：终端资金未见明显好转，市场启动缓慢且提早，短期下游加工厂订单可能表现平平，开工率暂时难以恢复正常。市场供给仍需市场消化。成本：石油焦等燃料成本上升，部分地区浮法生产成本上升。短期利润可能依然不佳。重点关注具有性价比优势的行业龙头企滨集团，重点关注洛银玻璃、山东药玻、福莱特、信义玻璃、南玻A、金晶科技等。
其他消费建材：防水行业发展前景广阔，建筑建材市场持续增长。新行业标准出台后，市场有望进行结构调整，集中度进一步提高。碳中和背景下，光伏屋顶逐渐兴起，光伏屋面临防水层的老化要求，成为防水行业新的增长点。此外，基建和房地产有望复苏，防水行业需求有望改善。重点关注东源雨虹、科顺股份、凯伦股份。推荐石膏板龙头北新建材。公司“一体两翼”结构加速推进，防水涂料板块发展迅速，看好未来业绩增长。管材板块重点关注龙头伟星新材和香港上市的中国联塑。涂料板块关注三棵树、ASICS。
冯毅提醒：基础设施项目建设进度不及预期；市场需求不如预期；重点企业业绩不及预期；疫情多次影响经济；宏观经济形势出现明显不利变化。
